「恒生指数是什么」桂:这波科技股为什么值得期待?

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科技股无疑对今年的股市起到了重要的引领作用。从去年底开始,这个板块的相关股票开始依次上涨,大幅上涨,小幅下跌,既刺激了人气,也有效带来了财富效应。

科技股迎来了大行情

创业板指数作为代表科技股的重要指数之一,去年11月29日收于1664点,今年1月10日收于1904点。短短一个多月,创业板指数上涨14.42%。同期上证指数涨幅为7.70%,两者差距较大。成交量方面,1月9日,上海股市共交易股票1542只,成交2416亿元;深圳创业板共交易股票789只,成交额1422亿元。虽然上海股市有很多大盘股,深圳创业板也有很多中小上市公司,但创业板在个股平均交易量方面明显领先。换手率指数更能说明问题:上海股市0.59%,深圳创业板3.34%。可见资金正在流向创业板,科技股正在走大市。

这不免让人想起五年多前的科技股浪潮。2014年11月,受降息等因素影响,沪深股市展开一波行情。从那以后到2015年6月,上证综指涨幅最大为113.96%,创业板指数同期涨幅最大为166.82%。显然,那段时间出现的也是科技股主导的一波行情。

这两波科技股有何异同?

不成功的科技股市场

许多人记得,五年前科技股浪潮的最重要推动力之一是上市公司在M&A的活动。一方面,上市公司高价收购外部资产,并从中开发各种时尚题材;另一方面,上市公司纷纷实施高价私募,迅速扩大公司规模。结果公司市值突然增加,股价暴涨。一时间,不少创业板公司争相增发股票,刺激了一个又一个科技题材,科技股市场自然开始蓬勃发展。

现在看来当时私募进行的很多并购都不成功。很多企业匆匆切入一个不熟悉的领域,即使在这个行业扩张,也不会在意自己的业务能不能整合,管理能力能不能跟上。详尽的M&A不仅过度消耗公司和市场的资本,还使二级市场的股价处于难以置信的高位,透支了上市公司未来5年甚至10年的增长空间。到目前为止,股市是由杠杆基金支撑的。一旦这部分资金耗尽,曾经的“每日1000股的涨停”将瞬间变成“每日1000股的涨停”。

2015年6月科技股涨跌互现,创业板指数从高位回落,2018年10月达到1184点,比上一个高点低70.67%。除了资金问题,还有当年高溢价收购的资产。由于未能充分实现收益,公司不得不计提巨额资产减值准备。诚然,那一波科技股并不成功。

当心市场上的“虚火”

现在的情况和以前明显不一样。时隔五年,创业板再度崛起,投资者最追捧的是国家急需、产业政策大力支持的高科技题材,包括5G、芯片、软件开发、半导体材料与设备等。所涉及的大多数公司都在相关领域拥有自己的R&D投资,并具有相应的技术优势。当然,这些科技股的科技含量到底有多高,未来前景是否乐观,还是有疑问的。

客观来说,目前的估值确实没有那么便宜(创业板的PE是53倍),但至少他们的上涨有一定的内在逻辑,而且某种程度上是有相应的增长支撑的,和五年前单纯的题材和玩法概念的炒作有本质的区别。另外,流动资金不是很充裕,杠杆有限。相反,一些长期投资的外国投资者正在积极参与。因此,面对科技股的上涨和成长型企业市场的飙升,投资者不必过于紧张。毕竟和上一轮市场性质不同,有全新的特点。

作为一个理性的投资者,我们需要警惕科技股市场的虚火。要看到,投资股市虽然是对未来的投资,但也要脚踏实地,对任何题材都要客观估计,冷静分析上市公司的价值。分享企业成长的喜悦时,避免踏入泡沫陷阱。

市场前景展望>:>;>。

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