「新浪股市」深交所主板和中小板合并意味着什么?

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大新闻!2021年2月5日,证监会批准深圳证券交易所主板和中小板合并。

此前,2020年10月15日,证监会主席在向全国人大常委会的报告中表示,将选择合适的时机,全面推进登记制度改革。

然后过了一段时间,2020年10月27日,据媒体报道,证监会计划进行基础制度改革,深交所主板和中小板计划合并。

从时间和事件线索来看,深交所主板和中小板的合并,可能为全面的注册制铺平道路。证监会推动形成了从科技创新板到创业板再到整个市场的“三步走”的注册制度改革布局。其中,科技创新板和创业板的注册制度改革已经完成,留下主板和中小板。中小板将并入深圳主板,便于后期整体市场化改革,不需要区分不同板块。

这次深交所两板合并已经确定,意味着离整个市场的注册制度改革不远了,可能在今年下半年。具体来说,我们来看看如何合并。具体安排是“两个统一,四个不变”,指统一的业务规则和统一的运营监管模式,“四个不变”,指发行上市条件相同,投资者门槛不变,交易机制不变,证券代码和简称不变,只调整市场产品、技术体系等少数差异化规则。与此同时,深交所表示,将为这两个行业的合并设定两个月的过渡期。

除了加快注册改革的步伐,主板和中小板合并也是合理的。中小板是创业板的过渡板,逐渐成熟,完成使命。从具体规则来看,中小板在上市标准和股票发行规则上与主板一致,板与板之间同质化明显,导致深主板IPO功能弱化。2000年9月以来深主板IPO停滞,所以两板合并是合理的,大势所趋。截至2月5日,深圳主板a股上市公司(含b股)468家,中小板上市公司1001家。深圳主板总市值9.7万亿,中小板13.7万亿,合计达23.92万亿元,分别占全部上市公司的11.65%和16.43%,合计近30%。

深圳主板和中小板合并后,初步确定了“2+2”板块格局,即上交所主导主板+科技创新板,深交所主导主板+创业板。从中长期来看,资本市场改革的浪潮正在有序推进。2019年和2020年是机构改革的大年份,科技创新板和创业板的注册制度改革先后落地。展望后续,注册制度将于今年下半年全面实施。此外,从更进一步的角度来看,以单/蓝筹股“T+0”为代表的重仓改革是市场关注的焦点。

两板合并会对a股市场产生什么影响?

第一,有利于主板和创业板的形成,有利于提升深交所的融资功能。二是深交所指标体系将进行调整,中小板指标可能取消,纳入主板指标。第三,突出创业板市场定位,引导创新型企业更加顺利。

从投资者的角度来看,两板合并对投资没有实质性影响。相反,在全面推行注册制的过程中,对龙头企业的市场估值溢价是否会进一步加强?这是我们需要思考的。自部分登记制度以来,投资者更加关注业绩和经营状况。但是最近的市场表现太过极端,“为美而伟大”被诠释的淋漓尽致。其实性能支持的中小票也是性价比高的,结果也被错杀了。这种模式迟早会改变。需要多长时间?...欢迎大家积极发表意见!

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