「陈光标资产」民生品种轮番涨价。“舌尖上的商品”买不起CPI

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在水果和大蒜价格大幅上涨并逐渐回归理性后,7月份,受暴雨影响,南方很多地方蔬菜产量下降,本应是蔬菜上市的季节,但很多蔬菜价格并未下跌,反而上涨。比如白菜、油麦、红辣椒、小葱、苦瓜的价格都出现了小幅反弹。

在南方暴雨来袭的同时,新一轮的高温天气开始肆虐全国,鸡蛋价格也因为减产一路上涨。以北京新发地农产品批发市场信息为例,7月25日,散装鸡蛋均价为4.7元/公斤,7月1日为4.00元/公斤,累计涨幅超过17%。

此外,最近中国生猪平均价格一直在攀升。卓创信息数据显示,截至7月25日,境外三元猪平均屠宰价格为18.94元/公斤,较月初累计上涨13.27%。

“最近农产品价格上涨的原因是气候和相关流行病导致的供应收缩。”兴业研究宏观分析师郭表示,一方面,2018年下半年的自然灾害导致水果产量下降,由于2019年初的水果消费仍依赖于2018年的储备,今年5月和6月的水果价格迅速上涨。然而,随着气温的上升和季节性水果的供应增加,水果的价格下降了。另一方面,相关疫情减少了生猪供应,导致猪肉供需缺口扩大,价格上涨。

如何看待民生品种反过来涨价?中国电力投资第一金融期货有限公司宏观金融分析师田瑞表示,参考往年的消费细分数据,今年食品价格出现了一些异常变化,既受季节性因素影响,也受供求周期性变化影响。「从消费物价指数中的消费分项数字的变化来看,今年确实与往年不同。除季节性因素略有差异外,受周期性供求失衡的影响更大。”

然而,从大宗商品价格运行周期大的角度来看,南华期货研究所农产品团队负责人赵广涛表示:“大宗商品价格随供求关系波动是正常的。从长远来看,上述水果、猪肉、鸡蛋等。由于供应增加,大宗商品价格也大幅下跌。”

消费物价指数中的几何比例

食品价格变动在CPI中占多大比例?

虽然国家统计局没有公布CPI各项目的具体权重,但主要包括食品、烟酒、服装、住房、日用品及服务、交通通讯、教育娱乐、医疗等杂项。

赵光宇认为,新鲜蔬菜约占2.38%,新鲜水果约占1.66%,猪肉约占2.13%。

「猪肉和新鲜蔬菜的价格约占消费物价指数的2.5%。虽然比例不高,但由于价格波动较大,对CPI有一定影响。”郭对说道。

国家统计局发布的最新数据可以证实这一点。6月份CPI同比上涨2.7%,连续4个月处于“两次”状态。

具体来说,6月份食品、烟草、酒类价格同比上涨6.1%,影响CPI约1.79个百分点;鲜果价格上涨42.7%,影响CPI 0.71个百分点左右;畜肉价格上涨14.4%,影响CPI 0.59个百分点左右(猪肉价格上涨21.1%,影响CPI 0.45个百分点左右);禽肉价格上涨7.4%,影响CPI 0.09个百分点左右;鸡蛋价格上涨6.1%,影响CPI约0.03个百分点;新鲜蔬菜价格上涨4.2%,影响CPI 0.10个百分点左右;食品价格上涨0.6%,影响CPI约0.01个百分点;水产品价格下降0.5%,影响CPI下降约0.01个百分点。除此之外,其他七大类价格涨了六,跌了一年。其中,其他物资和服务、医疗、教育、文化娱乐价格分别上涨2.7%、2.5%和2.4%,服装、住房、日用品和服务价格分别上涨1.8%、1.6%和0.8%;交通通讯价格下跌1.9%。

“值得注意的是,在过去的五年里,新鲜蔬菜、新鲜水果和猪肉对CPI的贡献呈下降趋势,尤其是猪肉价格较五年前的3%左右大幅下降。”赵光宇说道。

对消费物价指数的影响有限

这一轮民生产品涨价会不会提高CPI?

“最近民生品种的增加确实提高了人民的消费成本,但可能不会提高CPI,尤其是中期CPI。”田瑞表示,从6月份食品消费价格指数环比来看,新鲜蔬菜已经开始或逐渐下降。此外,即使未来猪肉价格继续上涨,也将受到家禽、鱼类和牛羊肉替代、生猪养殖能力逐步恢复以及进口因素导致未来供应量增加等诸多因素的制约。

赵光宇认为,上述品种涨价对CPI的影响有限,预计中国CPI将有一个长期保持健康稳定的基础和条件。首先,CPI指数是一个宏观长期指数,中短期商品价格波动对其影响不大。其次,食品品种对CPI的贡献在下降,会冲淡个别商品价格上涨对CPI的贡献。此外,水果商品的价格在供求关系的宽松演变过程中并不具备持续上涨的基础。最后,生猪价格上涨可能会对CPI产生一定的长期影响。然而,在前两个猪周期中,它对CPI的提振作用一直在减弱。即使生猪绝对价格达到之前的高点,其相对波动幅度对CPI的贡献也会降低。如果低库存时间持续较长,生猪价格将突破前两个猪周期的高点,可能会给CPI上涨带来一定压力。但在食品类其他商品价格相对稳定的前提下,只有蛋白质类商品价格上涨对CPI影响不大。

另一位分析师表示,虽然最近南方地区部分蔬菜价格有所反弹,但天气只是结构性问题,现在是蔬菜集中上市的季节。天气状况好转,价格自然会下降。对于鸡蛋来说,虽然短期内高温天气仍然会对产量产生一定影响,但由于后期天气转凉,农民在开学和中秋节放养阶段会增加市场供应,价格进一步上涨的空间有限。

展望下半年,郭表示,虽然由于近期食品价格上涨,CPI同比上涨2.7%,但由于居民购买力稳定增长,非食品价格相对稳定。总体而言,CPI上行压力有限,同比涨幅不太可能超过3%。


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