急于吃掉2万亿元特殊资产市场的外国投资者,不仅仅是为了寻找利润。 北京财经学院

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外国机构嗅到了中国特殊资产市场的机遇。根据中国保监会此前披露的数据,一季度末商业银行不良贷款余额达到2.16万亿元。面对如此大规模的不良资产市场,“竞争对手”的数量也在不断增加,其中海外机构参与中国不良资产市场的热度逐渐升温。

普华永道咨询(PricewaterhouseCoopers Consulting)的数据显示,2015年至2018年,境内机构向境外投资者出售的特殊资产包数量逐年增加,交易数量从最初的2笔增加到去年的12笔,投资者数量从2人扩大到7人左右。境外机构投资境内特殊资产募集资金规模也升至最高水平,近两年亚洲不良债务基金境外私募募集资金规模超过100亿美元。

但外国投资者不仅仅是在寻找利润。“外国投资者在中国投资特殊资产,并在短期内获得项目利润。从长远来看,他们可能会趁机进入不同的行业,如房地产、银行、非银行金融等。并可能寻求与中国相关机构的深入合作,引导国内资金投向海外。”普华永道咨询合伙人刘振宇30日在华融交易中心举行的长三角和中东部地区资产促进会上表示。

东方资产总裁助理陈晓宇近日介绍,随着金融业对外开放的深入,外资进入不良市场的意愿明显增强,主要原因有二:一是银行处置不良资产的需求增加,二是外资也在寻找合适的目标。

“外国一直有专门从事特殊机会投资的机构。他们的难点在于实现不良资产的跨境交易。随着跨境交易政策的逐步突破和金融市场的进一步开放,外资对中国不良资产市场的投资规模有望进一步提高。”陈晓宇说。

事实上,外资机构投资国内特殊资产并不容易。刘振宇认为,海外投资者在投资中国特殊资产时可能会遇到四大困难:第一,无法直接获得资产组合资源;二是对国内特殊资产市场缺乏深入了解;第三,不熟悉中国的法律法规;第四,对投资中涉及的税收问题缺乏了解。

“2018年以来,几家外资机构陆续联系我们,有的做了全部调整,但由于价格问题,成交很少。我们与美国博龙资本、新安资本、零一资本、丁一投资、森信资本、阿波罗全球管理公司等有联系。”长城资产管理部表示。

上述人士称,外资机构不熟悉中国法律,对抵押物的资产价格估值较低,尤其是土地和房地产价格,因此报价低于国内投资者。

外资进入国内不良资产市场对国内资产管理公司来说既是机遇也是挑战。陈晓宇认为:“对外开放一定会在一定程度上加剧不良资产行业的市场竞争与合作。四家资产管理公司在国内市场深入培育多年,形成了自己的品牌优势和核心竞争力。外资短期内很难形成大的影响,但长期来看,外资参与竞争会对AMC构成挑战。”


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